自上海期貨交易所（下稱上期所）鎳期貨合約連續活躍措施實施以來，市場運行平穩，原1、5、9合約以外的其他月份的交易和持倉水平顯著提高，價格連續性和合約間價差合理性明顯改善，合約的連續性持續提升，有效降低了產業客戶參與非主力合約的交易成本，有利于企業規避價格波動風險，鎖定正常的生產經營利潤。

據了解，國內工業品期貨的上市合約月份通常是“1-12”個自然月，相鄰上市合約之間間隔1個自然月。然而，受到品種特性、發展路徑、市場環境、交易習慣等多種因素的影響，許多品種主力合約的輪換月份間隔為4或6個自然月，與合約設計初衷和產業需求存在差距，并在一定程度上影響了期貨市場功能的發揮。

上期所相關負責人表示，為了改善期貨合約不連續的頑疾，提高期貨市場服務實體經濟的能力，根據證監會的統一部署，上期所以鎳品種為試點，通過降低非1、5、9合約交易成本、加強市場培育和投資者教育等多種手段，全力優化鎳期貨合約的連續性。經過不懈的努力，鎳期貨主力合約按“1-5-9”自然月跳躍輪轉現象出現了初步改善的跡象。

近期，滬鎳3月合約（NI1803）和7月合約（NI1807）的活躍度顯著提升。從縱向比較來看，今年11月，滬鎳3月合約（NI1803）的日均持倉量3394手（雙邊，下同），日均交易量2045手，分別是去年同期的32倍和49倍。滬鎳7月合約（NI1807）日均持倉量4346手，日均交易量2576手，分別是去年同期的164倍和664倍。從橫向比較來看，11月9日以來，滬鎳7月合約（NI1807）的持倉量始終高于9月合約（NI1809）。進入12月之后，鎳期貨遠期的流動性進一步呈現出向7月合約（NI1807）傾斜的趨勢。12月26日，滬鎳7月合約（NI1807）的持倉量已經達到22986手，顯著高于9月合約（NI1809），交易量9020手，是9月合約（NI1809）的2.9倍。

滬鎳7月合約（NI1807）的日趨活躍使市場在“1-5-9”自然月以外，增加了一個可供交易的備選合約。數據顯示，參與NI1807合約的客戶數量正穩步增加，部分產業客戶已經嘗試在NI1807合約建立套期保值頭寸。未來，隨著上期所不斷加大工作力度，引導市場逐步形成連續合約的交易習慣，合約連續性有望得到進一步的實質性改善。

據了解，2018年，上期所將繼續加強市場調研和產業客戶的培訓工作，完善交易規則，引導產業客戶合理利用期貨市場，優化市場投資者結構，持續提升相關期貨合約連續性，繼續拓展期貨市場服務實體經濟的深度和廣度。